国信期货早评:国际铜价五连阳,关注晚间CPI数据

发表于 Jan 12,2023 00:00
汇通财经APP讯——股指:技术或调整,股指多单暂离;
股市在新冠病毒放开之后,一度因为大面积感染出现回落,随着人们适应新冠病毒的感染,市场情绪已经乐观。从中长期来看,人们将会逐步恢复正常,市场情绪中长乐观。短期来看,由于资金在股票板块的快速拉升,部分板块出现获利回吐。股市出现技术性回调的可能性较大,股指多单暂离。

国债:货币需求波动较大,国债多单暂离;
在元旦与春节期间,短期货币需求波动较大。元旦之后,随着流动性节假日的效应减弱,短期货币需求快速减弱。稳定经济政策方面,央行选择提前发力,大力鼓励信贷投放,争取走在市场曲线前面,货币需求随后回升,短期shibor大幅上涨。央行供给层面上,由于供给相对稳定,需求的大幅波动导致shibor大幅上升。国债多单暂离。

铜铝:国际铜价五连阳 春季躁动提前上演;
周三晚间,国际大宗商品价格多数品种延续上扬,其中国际铜价连续上演,铜博士对全球货币政策流动性缓和与中国经济政策刺激预期的反应是否能持续?截至海外收盘,伦铜期货收报9168.5美元/吨,上涨2.59%,伦铝期货收报2487美元/吨,上涨1.22%,当晚国内铜铝期货夜盘反弹 ,沪铜期货主力合约报68820元/吨,上涨2.08%,沪铝期货主力合约报18365元/吨,上涨0.71%。当前国内地方两会本周拉开帷幕,市场提前对诸多利好题材预期进行预炒,有色等行业虽仍处于年初重大政策密集出台后的观察期,然而市场宏观和重大行业政策从决策到落实需要时间和过程中的不断观察调整,股债汇及商品等资产价格在高度不确定性下高波动似乎成为新常态。从行业结构来看,近半年来有色市场多次上演的上半月资金推动近月合约持续“挤升水”行情后多数会下半月回吐升水幅度,而市场资金持续反常地聚集在近月,反映出实体产业与机构在供应链不稳之下对远月缺乏对布局信心,短期强势更多体现在现货和近月,投资者特别对1月春节将至有色近月合约做好风险预案,建议做好资金管理和风控。

锌镍:锌多外空内,镍逢高做空;
周三晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.86%。供给端,欧洲今年属于暖冬天气,能源消耗季节性增量不多,能源危机对锌价支撑减弱。国内方面,国产矿加工费维持高位,锌精矿进口盈利窗口关闭,供给端后期或有增量。需求端,下游开工率下行且部分企业开始放假。终端方面,房地产企业资金状况明显改善,叠加国内疫情防控政策放松,终端需求预期乐观。但接近年底,下游企业实际需求未有太大起色。库存方面,LME库存处于低位且持续下行。国内上期所库存略有累积,社会库存累积速度较快。短线能源危机对锌价支撑较弱,但LME库存过低,锌价震荡概率较高。交易:套利多外空内。
周三晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌1.51%。镍铁方面,市场前期成交较多,加上12月国内镍铁厂减产力度随之增加,印尼铁基本签订订单,1月现货市场供应预期继续偏紧。目前铁厂方面,由于雨季矿价高企,加上电费上涨,手中货物均为成本较高时生产,因此挺价意愿较强。精炼镍方面,进口纯镍盈利状况受内外盘期货价格波动影响较大。需求端,近期不锈钢市场参与者陆续开始放假,部分地区的汽运及船运也将受限。钢厂也逐渐开始年度检修,1月减产面较大。在新能源领域,硫酸镍供给趋向宽松,硫酸镍价格下行,生产亏损,后期或减产。库存方面,LME库存略有下降、上期所库存略有增加。短期来看,镍基本面有走弱迹象,交易逢高做空。

贵金属:金银维持震荡 关注晚间CPI数据;
周三晚间,COMEX黄金期货上涨0.1%,报1878.90美元/盎司,COMEX白银期货下跌0.8%报23.481美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2304主力合约报412.84元/克,下跌0.36%;沪银2302主力合约报5181元/千克,下跌0.97%。世界银行下调2023年全球GDP增长预期自3%至1.7%,同时警告经济衰退风险。在今年通胀同比确定性快速回落,加息节奏已确认放缓的情况下,当前市场对美联储货币政策变化已有所钝化,关注点转向衰退方面。衰退预期的进一步延续影响下,金银震荡走强。12月非农就业报告时薪和周薪增速超预期回落,为市场带来通胀降温预期。另外我国外储连续第二个月增持黄金97万盎司,多国央行亦积极增持。随着经济增长压力逐渐浮现,而通胀高位回落,同时各国央行积极增持黄金,贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗。建议关注晚间12月CPI,预计同比将快速下行,金银涨势有望延续。

玉米:现货偏弱 期货震荡;
周三夜盘大商所玉米期货震荡为主,主力C2303合约暂报2874元,涨0.24%。现货方面,据汇易网,东北玉米价格部分下调,华北地区玉米承压走低,南方销区表现相对稳定,部分地区处于年前备货中。其中,北方港口粮商自行集港为主,二等收购2840-2860元/吨,较昨日降价10元,广东蛇口新粮散船3050-3070元/吨,呕吐毒素1000ppb以内,集装箱一级玉米报价3070元/吨以内,黑龙江深加工新玉米主流收购2650-2750元/吨,吉林深加工玉米主流收购2680-2750元/吨,内蒙古玉米主流收购2700-2850元/吨。目前春节临近,现货市场购销趋淡,但东北产区农户售粮偏慢,上市压力或延到春季,此外,下游生猪养殖及淀粉深加工均有较大亏损,需求端亦缺乏有效的提振,现货整体上行动力有限。期货前期交易疫情放松消费预期好转及南美天气后,期货贴水已经有明显修复,后期继续上涨阻力加大。操作上,观望。

生猪:恐慌出栏增加 期货近端大跌;
周三生猪期货大幅下跌,主力LH2303合约收报14870元,跌幅4.74%。现货方面,据汇易网,河南14.6元/公斤-15.1元/公斤,较昨日下跌1.2元/公斤;山东14.5元/公斤-15.1元/公斤,较昨日下跌1.8元/公斤。近日养殖端认价出栏增多,但消费恢复力度差于预期,整体现货表现低迷,继续于期货盘面形成压力。往后来看,养殖户大肥猪消化仍偏慢,短期难有太大改善可能,生猪现货及期货近端合约继续承压,但远端合约盘面估值偏低,后市或有一定支撑。操作上,观望为主。激进者关注远月逢低买入机会。

苹果:备货后期 苹果震荡;
周三,苹果期货小幅上涨。主力合约AP2305偏强震荡,收8475,较上一交易日涨0.68%,增仓0.6万手,持仓19万手。春节备货进入后期,近期客商包装礼盒比较多,包装框装货的已经比较少。客商主要采购三四级货源,其它规格的货源交易零星,批发市场整体销售情况不及去年同期水平。操作建议节前暂时观望。

花生:年前交易扫尾 花生延续上涨;
周三,花生期货大幅上涨。主力合约PK2304偏强震荡,收10192,较上一交易日涨0.97%,持仓10万手。春节前市场交易时间逐渐缩短,腊月二十后交易逐渐扫尾。产地上货量有限,批发市场少量采购。贸易商即将进入年前歇业状态,短期市场波动有限。操作建议暂时观望,关注节后油厂收购以及进口米的情况。

油脂:印度政策扰动 美豆油震荡下挫;
周三CBOT豆油期货收盘下跌,其中基准期约收低0.7%,主要是因为印度停止免税进口豆油,这将对美豆油出口有所打压,此外油粕套利交易活跃。3月期约收低0.46美分,报收62.11美分/磅。受此影响,夜盘连豆油震荡收跌。
周三BMD毛棕榈油期货连续第二日下跌,因为1月份棕榈油出口环比减半,需求担忧加剧。3月毛棕榈油期约下跌75令吉或1.88%,报收3,909令吉/吨。夜盘马棕油震荡走低。受此影响,连棕油夜盘震荡下行。
周三ICE加油菜籽期货收盘下跌,未能延续早盘的涨势,基准期约收低1.2%。3月期约收低9.80加元,报收831.80加元/吨。受此影响,郑菜油震荡下行。近期国际油脂的走低拖累内盘油脂,尽管国内需求略有起色,但难以弥补成本带来的打压,市场震荡筑底行情仍在进行中,短线交易快进快出。

豆类:阿根廷旱情扰动 美豆震荡收涨;
周三CBOT大豆期货收盘略微上涨,其中基准期约收高0.5%,主要原因是阿根廷天气担忧,未来10天阿根廷三分之二的农业产区将会出现炎热干燥天气。市场也在等待周四USDA报告的出台。3月期约收高8美分,报收1493美分/蒲式耳。受此影响,夜盘连粕震荡收涨,美豆走高给连粕带来些许提振。关注今晚USDA报告指引。短线操作为宜。

PTA:盘面跟随油价波动;
周三夜盘TA2305收涨1.51%。PTA检修装置仍然较多,新产能量产进度滞后,1月供应料维持低位,下游需求步入淡季,江浙织造陆续放假停车,短期供需收缩双弱,产业链进入累库周期,但低开工环境下累库或低于预期。成本端,PXN价差维持坚挺,PTA加工费弹性加大,成本波动主要来自原油。短期PTA跟随成本震荡,关注油价走势及新线投产进度。建议依据成本滚动操作。

聚烯烃:市场震荡回暖;
周三夜盘塑料2305收涨1.08%、PP2305收涨0.78%。供应端,存量装置开工不高,但新产能投产窗口临近,国内产量预期增加,年底外商报盘不多,进口到港量维持低位。需求端,市场处于季节性淡季,下游开工继续下滑,且成品库存偏高,工厂备货意愿较低。短期基本面驱动不强,盘面或延续震荡走势。建议震荡思路。

燃料油:原油大涨 燃油跟涨;
周三夜间,国际原油大涨3.55%,支撑燃料油成本端,燃料油跟涨,涨幅1.98%。国际市场,燃料油需求逐渐进入淡季,圣诞节至春节前一般为航运业淡季,船用油需求不佳。但是美国等多地出现极端天气,取暖油有一定支撑。国内方面,目前市场成品油需求又随回暖,但是弱于往年,重油二次加工利润始终表现一般,燃料油供应相对宽松。随着春节将近,部分炼厂已经逐渐进入休假状态,燃料油市场呈现供需不足的趋势,基本面偏空带来上方压力。建议投资者暂时观望,关注原油走势和宏观经济对燃油影响。

沥青:成本支撑 沥青大涨;
周三夜间,国际原油大涨,沥青跟涨明显,主力合约夜间涨收2.84%。根据百川盈孚数据,截至1月4日,全国沥青炼厂开工率为31.39%左右,沥青供应逐渐缩紧。本周全国沥青炼厂库存率约为30.27%,目前沥青市场持续供需双弱,库存水平持续低位震荡,部分地区出现资源短缺的现象。目前北方货物向南流动,贸易商逐渐进入冬储,沥青需求虽然弱于前期,但是整体相对稳定。

原油:全球石油需求预期强劲增长 油价大幅反弹;
周二WTI原油上涨3.45%,报收于77.71美元/桶,夜盘国内原油SC2303上涨1.51%,报收于530.3元/桶。美国能源信息署数据显示,截止2022年1月6日当周,包括战略储备在内的美国原油库存总量8.11187亿桶,比前一周增长1816万桶;美国商业原油库存量4.39607亿桶,比前一周增长1896万桶;美国汽油库存总量2.26776亿桶,比前一周增长411万桶;馏分油库存量为1.17716亿桶,比前一周下降107万桶。截止1月6日当周,美国原油日均产量1220万桶,比前周日均产量增加10万桶。国际能源署预计,2023年全球石油日均需求1.016亿桶,比2022年日均增加170万桶。国际能源署认为这其中近一半的增量来自中国。技术面,WTI油价短期维持70-83美元/桶区间震荡,SC2303维持在500-580元/桶区间震荡。操作建议:区间震荡思路操作。



橡胶:胶价短期维持震荡;
夜盘沪胶RU2305下跌1.11%,报收于12905元/吨。上游供应端,海外产区处于旺产季,整体趋势维持偏弱态势,不过近期受降雨以及泰铢升值带来的成本支撑,原料价格涨跌互现,短期内对市场有所利好。游需求方面表现日趋走弱,主要轮胎企业开工继续走低,原料采买意向有限。部分轮胎企业逐步开启春节假期模式,停产放假的轮胎企业将进一步增加。技术面,胶价RU2305近期维持震荡。操作建议:震荡思路操作。

焦炭焦煤:供需双弱 双焦震荡运行;
周三夜间,焦炭2305高位开盘,震荡运行,报收2793,上涨25,涨幅0.9%。焦企利润收缩,开工动能不足,部分焦企有减产计划。钢厂亏损,铁水产量小幅下滑,炉料日耗量降低。终端需求淡季,市场成交萎靡,下游补库接近尾声,期货盘面震荡运行,建议短线操作。
周三夜间,焦煤2305高位开盘,震荡偏弱运行,报收1854.5,下跌4,跌幅0.22%。国内煤矿陆续放假,产量低点来临。蒙煤通关周环比小幅回落,成交偏弱。海运煤价差导致进口动能不足。下游采购节奏放缓。期货盘面震荡运行,建议短线操作。

螺纹钢:市场僵持 期螺观望为主;
周三晚间期螺下跌,主力合约下跌0.68%至4108元/吨。宏观面来看,上周海外钢铁股明显上涨,国家发展改革委研究加强铁矿石价格监管。年末现货交易停滞,螺纹钢实际需求低迷,上周上海钢联贸易商建材成交均值9.8万吨,同比回落33.1%。上海钢联新一期供需数据,螺纹钢表观需求212万吨,环比下降34.6万吨。螺纹钢库存回升、产量下降,市场淡季供需持续萎缩。目前位置偏高,建议投资者观望为主。

铁合金:节前震荡 观望为主;
锰硅:周三晚间黑色系商品回落。目前从原料来看,锰矿库存绝对值高,但近几周到港锰矿到港不高,港口库存高位震荡。从生产来看,北方锰硅生产微利,南方无利润。上周产量略有回落,Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国60.46%,较上周减2.51%;日均产量28556吨,减437吨。同时钢材产量略有回落,五大钢种硅锰(周需求):128655吨,环比上周减5.06% 。市场步入淡季,重新转为过剩。建议观望为主。
硅铁:周三晚间黑色系商品回落。 Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国42.03%,较上期增0.41%;日均产量15808吨,较上期降57吨。五大钢种硅铁(周需求):21864.8吨,环比上周降4.62% 。硅铁供需双双回落,市场步入淡季,建议观望为主。

玻璃:政策加码 延续震荡;
周三夜盘玻璃高位震荡,走势偏强。政策面对房地产再出新政,宣布加快对优质房企融资进度,市场情绪转强。现货端面临季节性淡季,下游投机补库持续性不足,随着需求放缓,库存压力仍在,盘面开始振荡,操作上建议短线操作。

铁矿石:炒作恢复 盘面震荡;
周三夜盘铁矿石高位震荡,延续冲高。随着发改委发文批评铁矿石投机炒作,经过几个交易日后,情绪有所缓和。地产端政策密集出台,银行端强调对地产优质房企提高授信额度和审批进度,随着地产刺激不断加码,市场情绪亢奋。若盘面继续拉升,可能迎来政策面更强力干预,建议操作上短线操作。

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