国信期货日评:美联储终端利率超预期,金银震荡偏弱

发表于 Dec 15,2022 00:00
汇通财经APP讯——锌镍:国内宏观情绪支撑,锌镍震荡;
周四沪锌主力合约较前一交易日下跌1.05%。冬季来临,欧洲电价短线上行,能源危机重新支撑锌价。基本面方面,外盘精炼锌供给偏紧,内盘持稳;库存方面,LME库存持续下行,国内社会库存周内略有下行。需求端,近日锌价高企,下游采购刚需为主。美联储如期加息50BP,但国内宏观情绪高涨仍未消退,锌价短线继续震荡概率较高。
周四沪镍主力合约较前一交易日下跌0.9%。镍铁方面,不锈钢受盘面影响价格上行,但终端消费依旧偏弱,钢厂利润缩窄甚至倒挂,镍铁需求走弱,对持续走高的镍铁价格接受意愿较低。需求端,不锈钢近期市场整体成交有所转弱,下游备货情绪不高,市场库存稍有累积。合金端,目前已进入合金行业淡季预计纯镍板块12月纯镍耗量下行。硫酸镍方面,近期生产利润亏损,MHP折价系数下行。短期镍挤仓情绪有所消退,但国内宏观情绪仍然高涨,镍短线震荡概率较高。

贵金属:美联储终端利率超预期 金银震荡偏弱;
周四,黄金白银期货均下跌。截至14:30,沪金主力合约AU2302暂报404.70元/克,下跌0.65%,沪银主力合约AG2302暂报5269元/千克,下跌2.26%。美联储12月会议如期加息50bp,经济预测显示2023年终端利率进一步上调至5.1%,点阵图显示有7位官员认为将升至更高,鲍威尔表示目前没有考虑过降息,考虑降息需满足美联储确信通胀会以持续的方式下降到2%。美联储相对预期偏鹰,金银震荡偏弱。考虑到随着经济增长压力逐渐浮现,而通胀同时高位回落,贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗,白银在工业需求提振下,则因低库存受到更多商品属性的支撑,短期内警惕货币政策预期差带来的回调风险。关注黄金1730美元/盎司和白银21美元/盎司附近支撑。

花生:备货心态谨慎 花生需求不旺;
周四,花生期货大幅下跌。主力合约PK2304午后下挫明显,较上一交易日跌1.1%左右,减仓0.2万手,持仓13万手。上货量有所增加,但市场需求不旺,局部商品米少量出货,批发市场整体交易量并不多,少量逢低补库。油厂到货量减少,个别大型油厂收购价格偏弱。市场信心不足,操作建议震荡偏空思路对待。

苹果:消费未恢复 苹果震荡筑底;
周四,苹果期货小幅上涨。主力合约AP2305开盘迅速向下,午后探底回升,较上一交易日涨0.3%左右,增仓3万手,持仓18万手。今年圣诞节、元旦及春节节日备货时间重叠,并且产区交通恢复,看货客商数量有所增加。不过采购心态谨慎,主要采购低价货源,高价货市场接受度一般。下游批发市场行情表现不佳,计划减少备货量。需求恢复仍需要一定时间,观察节日消费情况,若不及去年,苹果向上缺乏动力。操作建议震荡偏空思路对待。

豆类:供给压力增加 连粕近月走低;
周四连粕市场近弱远强,M2301合约减仓下行,继续下挫,M2305合约低位震荡。国际方面,CBOT大豆电子盘震荡收跌。近期美豆震荡盘局越发明显,美豆出口需求向好与阿根廷旱情仍在发酵,支撑期价。国内方面,汇易网报价显示,国内豆粕现货走低,部分品牌跌幅60-70元/吨。自本周以来,国内豆粕现货逐步下滑,伴随着国内港口大豆到港量的增加,现货、基差承压明显,与之对应M2301合约多头开始离场,期价震荡回落,相对而言远月合约因贴水过大而获得支撑。整体而言,国内豆粕市场进入供给有序增加,需求下降,库存回升,压力凸显的节奏中,市场或震荡回落,短线偏空交易为宜。

油脂:菜油收涨 豆棕油走低;
周四油脂期货走势分化,豆油、棕榈油震荡收低,菜油震荡收涨。汇易网报道,菜油现货与前一日持平,而豆油、棕榈油现货下跌40-80元/吨不等。马来西亚BMD毛棕榈油期货周四在连升两日后下滑,追随其他油脂品种跌势,全球经济衰退疑虑挥之不去。国际原油电子盘走低也让美豆油震荡回落。国内方面,国际油脂走低拖累内盘油脂,豆油、棕榈油跟盘下滑,菜油因收储需求提振获得支撑,尽管近期菜籽进口到港增加,但是由于储备需求增加,菜油库粗累库可能不及预估。豆油、棕榈油因需求疲软,成本支撑减弱而承压下降。整体而言在国内需求尚未修复前,市场震荡筑底行情仍将持续,短线操作为宜。

玉米:偏弱震荡 等待新的驱动;
周四大连玉米期货走势偏弱震荡为主,主力C2303合约暂报2793元,跌0.36%。现货方面,据汇易网,东北、华北玉米价格窄幅波动,南方销区继续小幅回调。其中,北方港口粮商自行集港为主,二等收购2850-2900元/吨,广东蛇口新粮散船3000-3020元/吨,呕吐毒素1000ppb以内,较昨日降价20元,集装箱一级玉米报价3100元/吨以内,黑龙江深加工新玉米主流收购2690-2750元/吨,吉林深加工玉米主流收购2700-2800元/吨,内蒙古玉米主流收购2780-2820元/吨,辽宁玉米主流收购2800-2900元/吨,华北深加工玉米价格窄幅波动。往后来看,下游深加工企业及饲料企业虽然近期实现一定的程度补库,但绝对库存水平仍在低位,预计后期仍有一定逢低补库动作,这或限制现货继续下行的空间。从预期来看,2022/23年产需缺口依然较大,但市场更多的关注点在于进口玉米及其他替代物的边际变量上,前期国际玉米价格连续回落叠加人民币汇率升值,对国内盘面形成一定调整压力,但在全球谷物整体供需平衡表并不是很宽松及国内进口仍受配额限制的情景下,进口成本的下跌或难转换为盘面趋势向下的动力。综合来看,玉米连续调整后,短期利空或有所消化,进一步下跌动力减弱。操作上,观望。

生猪:养殖户扛价有所增加 期货近强远弱;
周四生猪期货近强远弱,主力LH2303合约暂报16650元,涨幅1.4%。现货方面,据汇易网,河南报价19.4元/公斤-19.9元/公斤,较昨日持平;山东报价20.1元/公斤-20.7元/公斤,较昨日上涨0.8元/公斤。对于后市来看,短期猪价快速下跌,部分养殖户惜售心态有所增加,后期出栏压力或有所减缓,而春节消费旺季环比改善预期仍存,后期猪价进一步下跌动能或减弱,但要出现反弹还需看见均重指标的显著下降。而对于春节后的行情来看,由于2022年4、5月能繁母猪存栏处于低位,对应23年2、3月生猪出栏难有较大的恢复,而目前盘面利润处于偏低位水平,后期关注恐慌性抛售结束后LH2303的潜在估值修复机会。操作上,短期观望。中期关注LH2303的逢低买入机会。



螺纹钢:供需数据转暖 期螺大幅回升;
周四螺纹期货上涨。宏观面来看,防疫政策优化,财政部发行特别国债,宏观预期大幅转暖。本日上海钢联供需数据略有转暖,螺纹钢表需298万吨,环比回升21万吨。钢材产量944万吨,环比回升4万吨。钢材库存1265万吨,环比下降23万吨。供需略有转暖,市场期待产业链补库,期螺上涨预计短期可以持续。建议观望为主。

铁合金:期货升水 震荡偏强;
锰硅:周四锰硅期货冲高略有回落。目前从原料来看,锰矿库存绝对值高,但近几周到港锰矿到港低,港口库存环比有所下降。从生产来看,北方锰硅生产微利,南方无利润。上周产量略有减少,Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国60.14%,较上周减1.25%;日均产量28283吨,减215吨。同时钢材产量有所回升。供需略有转暖,低库存下标志性钢厂开启钢招较早。但供需并未明显紧张,建议观望为主。
硅铁:周四硅铁期货冲高略有回落。上周硅铁产量小升,本周(12.9)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国43.78%,较上期降0.2%;日均产量16256吨,较上期增32吨。五大钢种硅铁(周需求):23704.8吨,环比上周增0.91%。供需双增,硅铁期货略高估,但年末生产不确定性增加,建议观望为主。

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